Портфели · Данные ЦБ РФ и MOEX ISS

Макроконтекст инвестора — ставка ЦБ, курс рубля, доходности ОФЗ

Три параметра, которые определяют любую инвестиционную задачу на российском рынке: ключевая ставка Банка России (стоимость денег), курс рубля к доллару (валютный риск) и доходность ОФЗ (безрисковая ставка). Ниже — текущие значения, история, контекст и кросс-ссылки на инструменты, чувствительные к каждому из этих макрорычагов.

Ключевая ставка ЦБ

Действует сейчас

14,0 %

с 27 июля 2026 г.

Последнее решение

↓ снижение

с 14,25% → 14,0%

Решений за всю историю

с 22 марта 2021 г.

Дата	Новая ставка	Изменение
27 июля 2026 г.	14,0 %	-0,25 п.п.
22 июня 2026 г.	14,25 %	-0,25 п.п.
27 апреля 2026 г.	14,5 %	-0,5 п.п.
23 марта 2026 г.	15,0 %	-0,5 п.п.
16 февраля 2026 г.	15,5 %	-0,5 п.п.
22 декабря 2025 г.	16,0 %	-0,5 п.п.
27 октября 2025 г.	16,5 %	-0,5 п.п.
15 сентября 2025 г.	17,0 %	-1,0 п.п.

Источник: пресс-релизы Совета директоров Банка России (cbr.ru/press/keypr). Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Заседания примерно раз в 6 недель.

Курс рубля

Официальный курс ЦБ (CBRF) на 01 августа 2026 г.. Используется для расчёта налогов, бухгалтерии, регуляторных нормативов. Биржевой курс MOEX SELT может отличаться внутри торговой сессии.

USD / RUB

79,46 ₽

-0,39 % за день

EUR / RUB

91,19 ₽

+0,31 % за день

Курс рубля за 5 лет

Месячные значения USD/RUB (сплошная линия) и EUR/RUB (пунктир) с MOEX SELT. Вертикальные метки — ключевые события рынка. Видно как девальвация 2022 и геополитические шоки сдвигали курс ступенчато, а не плавно.

USD/RUBEUR/RUB

Источник: MOEX ISS, currency engine SELT, тикеры USD000UTSTOM и EUR_RUB__TOM (tomorrow settlement). Это биржевой курс торгов; официальный курс ЦБ (CBRF) публикуется на следующий рабочий день и может отличаться на 0.5-2%.

Инфляция и реальная ставка

Реальная ставка = ключевая ставка ЦБ минус инфляция. Положительное значение — деньги в рублёвых инструментах (вклады, ОФЗ, фонды денежного рынка) растут быстрее, чем дорожают потребительские товары. Отрицательное (как в 2022) — реальная покупательная способность капитала падает несмотря на номинальный рост.

Реальная ставка сейчас

+5,8 п.п.

14,0% ставка − 8,2% инфляция (2025)

Инфляция 2025

8,2 %

Цель ЦБ — 4,0% годовых

Лет выше цели подряд

Из 16 последних лет

Год	Инфляция	Отклонение от цели 4%
2025	8,2 %	+4,2 п.п.
2024	9,52 %	+5,52 п.п.
2023	7,42 %	+3,42 п.п.
2022	11,94 %	+7,94 п.п.
2021	8,39 %	+4,39 п.п.
2020	4,91 %	+0,91 п.п.
2019	3,05 %	-0,95 п.п.
2018	4,27 %	+0,27 п.п.
2017	2,52 %	-1,48 п.п.
2016	5,39 %	+1,39 п.п.
2015	12,91 %	+8,91 п.п.
2014	11,36 %	+7,36 п.п.
2013	6,45 %	+2,45 п.п.
2012	6,58 %	+2,58 п.п.
2011	6,1 %	+2,1 п.п.
2010	8,78 %	+4,78 п.п.

Источник: Росстат, индекс потребительских цен декабрь-к-декабрю. Цель ЦБ — 4% годовых, действует с 2017 года. На горизонте 2020-2025 цель не достигнута ни разу — высокая реальная ставка отражает попытку ЦБ догнать инфляцию через жёсткую монетарную политику.

Безрисковая ставка — ОФЗ

Доходность ОФЗ (государственного долга РФ) — бенчмарк безрискового долга. Все остальные облигации торгуются с премией к этой кривой. 10-летняя доходность — proxy «длинной ставки», по которой рынок дисконтирует акции и недвижимость.

3 мес

13,59 %

1 год

13,63 %

5 лет

15,42 %

10 лет

15,69 %

Спред «10Y ОФЗ − ключевая ставка» = +1,69 п.п. Близко к нулю — рынок не закладывает значительных изменений ставки в средней перспективе.

Полная G-кривая ОФЗ и категории облигаций на МосБирже →

Что делать с этими цифрами

Калькулятор: сколько накоплю под текущую ставку?
Подставьте ставку ЦБ (14,0%) и реальную инфляцию (8,2%) в калькулятор сложного процента — посчитайте конкретные цифры для своего сценария накопления.
Фонды денежного рынка — LQDT, AKMM, TMON
Доходность ≈ ключевой ставке ЦБ. На высокой ставке — самый простой инструмент для парковки кэша. Когда ставка снижается, money-market БПИФ переоценивается медленнее депозита.
Флоатеры — облигации с плавающим купоном
Купон привязан к ключевой ставке или RUONIA. При росте ставки купон растёт автоматически. Защита от ставочного риска без жертвы доходности.
ОФЗ с фиксированным купоном — длинные
Длинные ОФЗ (10-30 лет) — ставка на снижение ключевой. При цикле смягчения цены растут. При повышении — падают; не для близких целей.
Готовые портфельные стратегии
Шесть шаблонов с разной чувствительностью к макрорычагам. Защитный 80/20 и Permanent Portfolio — устойчивые к ставочному циклу.
Гайды по макроэкономике
Как ставка ЦБ влияет на акции и облигации, что такое инфляция в портфельном контексте, как использовать макроданные в долгосрочной стратегии.

Вопросы и ответы

Что такое ключевая ставка ЦБ и зачем за ней следить?

Ключевая ставка Банка России — процентная ставка, по которой коммерческие банки занимают у ЦБ. Это базовый рычаг денежно-кредитной политики: через неё ЦБ управляет инфляцией, курсом рубля, активностью кредитования. Для инвестора важна напрямую — определяет доходность ОФЗ, ставки по вкладам, фондам денежного рынка, фундаментальную справедливую цену акций (через дисконтирование будущих денежных потоков).

Как ставка ЦБ влияет на акции?

Обратная связь: чем выше ставка, тем «дороже» деньги, тем сильнее дисконтирование будущих прибылей компании, тем ниже справедливая цена акции. Особенно чувствительны growth-акции с прибылью в далёком будущем (IT, биотех). Цикл повышения ставки = headwind для рынка акций; цикл снижения = tailwind. Дивидендные акции с высокой текущей доходностью переносят высокие ставки относительно лучше.

Как ставка влияет на облигации?

Цена облигаций с фиксированным купоном падает при росте ставки (рынок переоценивает по новой required yield) — особенно длинные. Цена флоатеров с купоном к ключевой ставке/RUONIA — устойчива. Покупать длинные ОФЗ выгодно вблизи пика ставки (рост цены при последующем снижении); короткие ОФЗ и фонды денежного рынка — на любом этапе цикла.

Какой курс USD/RUB на этой странице?

Официальный курс ЦБ (CBRF) — публикуется на следующий рабочий день и не меняется в течение дня. Это не биржевой курс в реальном времени, но именно его применяют для расчёта налогов, бухгалтерии и многих регуляторных норм. Биржевой курс MOEX SELT может отличаться на 0.5-2% в моменте торгов.

Где найти прогноз CB ключевой ставки?

ЦБ публикует среднесрочный прогноз раз в квартал — диапазон ставки на 1-3 года вперёд. Деривативный рынок MOEX (фьючерсы на RUONIA) тоже даёт implied path. Любой прогноз — это вероятность, а не гарантия; ставка реагирует на инфляционные сюрпризы и геополитику.

Источники: пресс-релизы Банка России (cbr.ru), официальные курсы CBRF через MOEX ISS, кривая ZCYC (zero-coupon yield curve) MOEX. Материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прошлая динамика макропараметров не гарантирует будущей.

Дальше по теме