Почему именно 60/40, а не 70/30 или 50/50?

60/40 — отправная точка из американских пенсионных фондов. Исторически давала risk-adjusted доходность близкую к максимальной. Сдвиг в 70/30 даёт чуть больше доходности и заметно больше волатильности; 50/50 — наоборот, меньше доходности и более плавную кривую. Базово стоит начать с 60/40, потом подкручивать под свой риск-профиль.

Нужно ли ребалансировать?

Да, раз в год — продать то, что выросло сильнее, и докупить отстающее. Это удерживает целевое соотношение и даёт небольшой бонус к доходности (sell-high-buy-low). Чаще раза в год не имеет смысла из-за комиссий и налогов.

Можно ли заменить TMOS на SBMX или EQMX?

Да, все три БПИФа отслеживают один индекс IMOEX и торгуются с разной ликвидностью. Выбирайте тот, у которого ниже total expense ratio (TER) и который ваш брокер позволяет покупать без комиссии за оборот.

Почему SBGB, а не AKMB или TBRU?

SBGB — это ОФЗ (государственные облигации), у них ниже кредитный риск. AKMB и TBRU — корпоративные облигации с более высокой доходностью, но и кредитный риск выше. Для классического 60/40 берётся низкорисковая облигационная часть.

Портфели · Стратегии · Классический 60/40

Стратегия: Классический 60/40

Риск средний · горизонт от 5 лет

60% акции / 40% облигации — самый изученный долгосрочный подход.

Конструктор портфеля

Открыть «Классический 60/40» в конструкторе → классы активов, сектора, валютная экспозиция, TTM-доходность

Веса можно поменять, добавить свои тикеры, поделиться ссылкой на портфель.

Состав портфеля (2 актива)

Актив	Вес	Роль
Т-Капитал Индекс МосБиржиTMOS	60%	Широкий рынок IMOEX через БПИФ — пассивная экспозиция на ~46 крупнейших компаний.
Первая Гособлигации (ОФЗ)SBGB	40%	Корзина ОФЗ — низкий кредитный риск, стабильный купонный доход, негативная корреляция с акциями в кризис.

Кому подходит

Долгосрочный инвестор, который готов мириться с просадками 20-30% ради долгосрочной доходности выше инфляции и не хочет тратить время на анализ отдельных компаний.

Логика стратегии

Идея 60/40 — самая исследованная классическая комбинация в портфельной теории. Акции дают долгосрочный рост капитала, облигации — стабильность и снижение волатильности.

В кризисы российского рынка ОФЗ часто росли на фоне снижения ключевой ставки, частично компенсируя просадку акций. Соотношение 60/40 эмпирически даёт risk-adjusted доходность близкую к 100% акциям, но с заметно меньшей волатильностью и просадками.

Для российского инвестора эта схема реализуется максимально просто через два БПИФа: TMOS на индекс IMOEX и SBGB на корзину ОФЗ. Не требует выбора тикеров и ребалансировки чаще раза в год.

Чего ждать

Долгосрочно следует динамике российского рынка с амортизацией. В нормальные годы — рост на уровне инфляция + 5-10%. В кризис рынка просадка обычно меньше, чем у 100%-акционного портфеля; в кризис ставок — наоборот, облигационная часть может тянуть вниз.

Историческая доходность (5 лет)

Период: июнь 2021 г. — июнь 2026 г.

Total return

+10,5 %

С учётом реинвеста дивидендов

Annualized return

+2,0 %

Среднегодовая (CAGR)

Max drawdown

−32,5 %

Худшая просадка от пика

Sharpe ratio

-0.56

Risk-adjusted vs ключевая ставка ЦБ

Sortino ratio

-0.73

Только downside-волатильность

Calmar ratio

0.06

CAGR / max drawdown

Волатильность σ

16,6 %

Annualized stddev месячных returns

Downside volatility

12,8 %

Annualized stddev только отрицательных returns

Лучший год

+30,2 %

2023 календарный

Худший год

-21,5 %

2022 календарный

Alpha vs IMOEX

+2,9 %

CAGR минус CAGR IMOEX (MCFTR)

Beta

0.63

Чувствительность к IMOEX

ПортфельIMOEX

Просадка от пика

Просадка портфеляПросадка IMOEX

События на графике

2022-02 СВО — Начало спецоперации: трёхдневная остановка торгов, IMOEX gap −40% при открытии
2022-09 Моб. — Частичная мобилизация: IMOEX −25% за 2 недели
2024-10 21% — ЦБ поднял ключевую ставку до 21% — пик ставочного цикла

Корреляции активов

	TMOS	SBGB
TMOS	—	0,33
SBGB	0,33	—

Красный = высокая корреляция (двигаются вместе — слабая реальная диверсификация); зелёный = инверсия (защита в кризис). Cash-buckets исключены, БПИФы и тикеры одинакового индекса дают ≈+1.

Это исторические числа за конкретный 5-летний период с ежегодной ребалансировкой к целевым весам на 1 января. На другом окне (например 2015-2020) цифры были бы заметно другими. Расчёт без брокерских комиссий и налога 13% на дивиденды. Sharpe рассчитан относительно средней ключевой ставки ЦБ за период. Сравнение с IMOEX через MCFTR — версию индекса с реинвестом дивидендов. Источник: дневные котировки MOEX ISS, ресемплинг до месячных закрытий.

Риски

·Полная корреляция с российским рынком — нет валютной диверсификации.
·В сценарии длительной высокой инфляции облигационная часть теряет реальную стоимость.
·БПИФ берёт ~0.7-0.8% годовой комиссии — на 30-летнем горизонте это заметная сумма.

Частые вопросы

Почему именно 60/40, а не 70/30 или 50/50?: 60/40 — отправная точка из американских пенсионных фондов. Исторически давала risk-adjusted доходность близкую к максимальной. Сдвиг в 70/30 даёт чуть больше доходности и заметно больше волатильности; 50/50 — наоборот, меньше доходности и более плавную кривую. Базово стоит начать с 60/40, потом подкручивать под свой риск-профиль.
Нужно ли ребалансировать?: Да, раз в год — продать то, что выросло сильнее, и докупить отстающее. Это удерживает целевое соотношение и даёт небольшой бонус к доходности (sell-high-buy-low). Чаще раза в год не имеет смысла из-за комиссий и налогов.
Можно ли заменить TMOS на SBMX или EQMX?: Да, все три БПИФа отслеживают один индекс IMOEX и торгуются с разной ликвидностью. Выбирайте тот, у которого ниже total expense ratio (TER) и который ваш брокер позволяет покупать без комиссии за оборот.
Почему SBGB, а не AKMB или TBRU?: SBGB — это ОФЗ (государственные облигации), у них ниже кредитный риск. AKMB и TBRU — корпоративные облигации с более высокой доходностью, но и кредитный риск выше. Для классического 60/40 берётся низкорисковая облигационная часть.

Посчитайте свой сценарий

Историческая CAGR этой стратегии — 2,0%. Подставьте её в калькулятор как ожидаемую ставку — увидите конкретные цифры под свои взносы и горизонт.

Калькулятор сложного процента под ставку 2,0%— сколько накоплю с ежемесячными взносами.
Сколько откладывать к цели— какой взнос нужен, чтобы достичь заданной суммы.

Историческая доходность не гарантирует будущей; используйте CAGR как ориентир, не как обещание.

Связанные гайды

Брокеры МосБиржи

Купить «Классический 60/40» у RU-брокера →

Сравнение 6 крупных брокеров с лицензией ЦБ: Финам, Тинькофф, БКС, Сбер, ВТБ, Альфа. Комиссии за оборот, минимальные депозиты, поддержка ИИС.

Стратегия носит образовательный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией согласно ст. 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Историческая доходность не гарантирует будущей. Решения о покупке ценных бумаг вы принимаете самостоятельно с учётом своих целей, горизонта и риск-профиля.