Зачем вообще 20% акций — почему не 100% облигаций?

Защита от инфляции. Полностью облигационный портфель в инфляционном периоде теряет покупательную способность. Акции компаний компенсируют это: их выручка растёт с инфляцией, и оценка тоже. Даже маленькая equity-доля на длинном горизонте резко улучшает реальную доходность.

А если ставки ЦБ резко вырастут?

Облигационная часть просядет — особенно длинные ОФЗ. Это переоценка: при ставке 20% облигации с купоном 10% становятся менее привлекательными. Если планируете держать до погашения, переоценка не важна — получите номинал. Если может понадобиться продать раньше, рассмотрите более короткие облигации (например, через SUGB вместо SBGB).

Можно ли заменить TMOS на дивидендные акции?

Можно. Если 20%-equity-часть нужна для cash flow, имеет смысл заменить TMOS на пару high-yield тикеров (LKOH/MGNT/MTSS). Но это снижает диверсификацию equity-части — для защитного портфеля широкий индекс предпочтительнее концентрации в 1-3 эмитентах.

Портфели · Стратегии · Защитный 80/20

Стратегия: Защитный 80/20

Риск низкий · горизонт 1-3 года

80% облигации (ОФЗ + корп) и 20% акций — для близких целей и pension-mode.

Конструктор портфеля

Открыть «Защитный 80/20» в конструкторе → классы активов, сектора, валютная экспозиция, TTM-доходность

Веса можно поменять, добавить свои тикеры, поделиться ссылкой на портфель.

Состав портфеля (3 актива)

Актив	Вес	Роль
Первая Гособлигации (ОФЗ)SBGB	50%	ОФЗ — низкий кредитный риск, основа защитной части.
ВИМ Российские облигацииOBLG	30%	Корпоративные облигации — повышение yield ценой умеренного кредитного риска.
Т-Капитал Индекс МосБиржиTMOS	20%	Небольшая equity-доля для сохранения покупательной способности от инфляции.

Кому подходит

Инвестор с горизонтом 1-3 года или близкой крупной целью (квартира, образование, накопления к пенсии). Не готов мириться с просадкой портфеля более 10-15%.

Логика стратегии

Защитные портфели ставят capital preservation выше доходности. 80%-я облигационная часть резко снижает волатильность портфеля и его максимальную просадку.

Разделение облигаций: 50% ОФЗ (минимальный кредитный риск, гарантировано государством) + 30% корпоративные (повышение yield на 1-2 п.п. ценой кредитного риска эмитентов 1-2 эшелона). Это даёт средний yield выше чисто-ОФЗ-портфеля при умеренном дополнительном риске.

20% акций — обязательная инфляционная защита. Полностью облигационный портфель в долгом периоде высокой инфляции теряет реальную покупательную способность; акции компенсируют это через рост корпоративной выручки.

Чего ждать

Доходность 12-15% годовых в нормальные годы. Просадка обычно 5-10% даже в кризис рынка акций — облигационная часть стабилизирует. В кризис ставок (когда ЦБ поднимает ключевую) облигационная часть может временно проседать на 5-10%.

Историческая доходность (5 лет)

Период: ноябрь 2021 г. — ноябрь 2026 г.

Total return

+25,9 %

С учётом реинвеста дивидендов

Annualized return

+4,7 %

Среднегодовая (CAGR)

Max drawdown

−16,9 %

Худшая просадка от пика

Sharpe ratio

-0.66

Risk-adjusted vs ключевая ставка ЦБ

Sortino ratio

-0.93

Только downside-волатильность

Calmar ratio

0.28

CAGR / max drawdown

Волатильность σ

12,2 %

Annualized stddev месячных returns

Downside volatility

8,6 %

Annualized stddev только отрицательных returns

Лучший год

+16,6 %

2025 календарный

Худший год

-8,6 %

2022 календарный

Alpha vs IMOEX

+5,1 %

CAGR минус CAGR IMOEX (MCFTR)

Beta

0.38

Чувствительность к IMOEX

ПортфельIMOEX

Просадка от пика

Просадка портфеляПросадка IMOEX

События на графике

2022-02 СВО — Начало спецоперации: трёхдневная остановка торгов, IMOEX gap −40% при открытии
2022-09 Моб. — Частичная мобилизация: IMOEX −25% за 2 недели
2024-10 21% — ЦБ поднял ключевую ставку до 21% — пик ставочного цикла

Корреляции активов

	SBGB	TMOS
SBGB	—	0,35
TMOS	0,35	—

Красный = высокая корреляция (двигаются вместе — слабая реальная диверсификация); зелёный = инверсия (защита в кризис). Cash-buckets исключены, БПИФы и тикеры одинакового индекса дают ≈+1.

· Нет исторических данных по: OBLG.

Это исторические числа за конкретный 5-летний период с ежегодной ребалансировкой к целевым весам на 1 января. На другом окне (например 2015-2020) цифры были бы заметно другими. Расчёт без брокерских комиссий и налога 13% на дивиденды. Sharpe рассчитан относительно средней ключевой ставки ЦБ за период. Сравнение с IMOEX через MCFTR — версию индекса с реинвестом дивидендов. Источник: дневные котировки MOEX ISS, ресемплинг до месячных закрытий.

Риски

·Длительная высокая инфляция съедает реальную доходность облигационной части.
·При резком повышении ключевой ставки ЦБ облигации проседают переоценкой.
·20% акций недостаточно для значимого роста на длинном горизонте — этот портфель не для накопления капитала.

Частые вопросы

Зачем вообще 20% акций — почему не 100% облигаций?: Защита от инфляции. Полностью облигационный портфель в инфляционном периоде теряет покупательную способность. Акции компаний компенсируют это: их выручка растёт с инфляцией, и оценка тоже. Даже маленькая equity-доля на длинном горизонте резко улучшает реальную доходность.
А если ставки ЦБ резко вырастут?: Облигационная часть просядет — особенно длинные ОФЗ. Это переоценка: при ставке 20% облигации с купоном 10% становятся менее привлекательными. Если планируете держать до погашения, переоценка не важна — получите номинал. Если может понадобиться продать раньше, рассмотрите более короткие облигации (например, через SUGB вместо SBGB).
Можно ли заменить TMOS на дивидендные акции?: Можно. Если 20%-equity-часть нужна для cash flow, имеет смысл заменить TMOS на пару high-yield тикеров (LKOH/MGNT/MTSS). Но это снижает диверсификацию equity-части — для защитного портфеля широкий индекс предпочтительнее концентрации в 1-3 эмитентах.

Посчитайте свой сценарий

Историческая CAGR этой стратегии — 4,7%. Подставьте её в калькулятор как ожидаемую ставку — увидите конкретные цифры под свои взносы и горизонт.

Калькулятор сложного процента под ставку 4,7%— сколько накоплю с ежемесячными взносами.
Сколько откладывать к цели— какой взнос нужен, чтобы достичь заданной суммы.

Историческая доходность не гарантирует будущей; используйте CAGR как ориентир, не как обещание.

Связанные гайды

Брокеры МосБиржи

Купить «Защитный 80/20» у RU-брокера →

Сравнение 6 крупных брокеров с лицензией ЦБ: Финам, Тинькофф, БКС, Сбер, ВТБ, Альфа. Комиссии за оборот, минимальные депозиты, поддержка ИИС.

Стратегия носит образовательный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией согласно ст. 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Историческая доходность не гарантирует будущей. Решения о покупке ценных бумаг вы принимаете самостоятельно с учётом своих целей, горизонта и риск-профиля.