Портфели · Облигации · Замещающие · Обновлено · 20 ликвидных выпусков
Замещающие облигации в валюте
Замещающие облигации — выпуски российских эмитентов (Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель, ВЭБ.РФ) в юанях, долларах или евро, торгуемые на МосБирже с расчётами в рублях по курсу ЦБ. Появились в 2022-2024 после санкций против еврооблигаций — российские эмитенты заместили зарубежные выпуски локальными аналогами. Способ получить валютную доходность и защиту от ослабления рубля без открытия валютного счёта и санкционных рисков заморозки активов. Большинство выпусков — в юанях (CNY); пара — в долларах (USD). Особенность — валютная переоценка для налогов: 13% НДФЛ берётся с рублёвой прибыли, включая курсовую разницу. Покупаются через любого RU-брокера с лицензией ЦБ; защищены на ИИС типа Б от налога на курсовую переоценку.
Самые ликвидные замещайки (20)
Сортировка по обороту за день. Большинство выпусков в юанях (CNY), пара — в долларах (USD). Номинал указан в валюте выпуска, цена — % от номинала. Купон в валюте, рублёвый платёж — по курсу ЦБ на дату выплаты.
| Выпуск | Погашение | Купон | Цена | YTM |
|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 29 CNYRU000A10DQB6 Номинал 10 000 | 28 февраля 2029 г. | 6,00 % | 99,45 % | 6,33 % |
| ЭНплГ1РС10RU000A10FHH7 Номинал 1 000 | 13 июня 2028 г. | 8,50 % | 99,39 % | 9,23 % |
| ОФЗ 33 CNYRU000A10DQA8 Номинал 10 000 | 01 июня 2033 г. | 7,00 % | 95,70 % | 7,98 % |
| ОФЗ 36 CNYRU000A10FAK6 Номинал 10 000 | 21 мая 2036 г. | 7,65 % | 95,72 % | 8,47 % |
| РЖД 1Р-51RRU000A10E8P0 Номинал 1 000 | 23 сентября 2029 г. | 7,60 % | 97,46 % | 8,87 % |
| Атомэнпр16RU000A10FNA0 Номинал 1 000 | 09 декабря 2027 г. | 7,50 % | 100,00 % | 7,72 % |
| ФосАгро2П5RU000A10EER6 Номинал 1 000 | 29 мая 2029 г. | 8,00 % | 100,01 % | 8,24 % |
| Акрон Б2P3RU000A10F108 Номинал 1 000 | 11 октября 2029 г. | 7,85 % | 98,24 % | 8,86 % |
| РУСАЛ 1Р15RU000A10CSD0 Номинал 1 000 | 13 марта 2027 г. | 7,25 % | 99,28 % | 8,81 % |
| ГазКап3P22RU000A10F728 Номинал 1 000 | 29 апреля 2030 г. | 7,85 % | 99,29 % | 8,37 % |
| Полюс Б1P2RU000A1054W1 Номинал 1 000 | 24 августа 2027 г. | 3,80 % | 97,20 % | 6,69 % |
| МЕТАЛИНP12RU000A10B0C8 Номинал 1 000 | 23 февраля 2027 г. | 10,20 % | 100,79 % | 9,10 % |
| Полюс Б1P6RU000A10EYG7 Номинал 1 000 | 26 марта 2032 г. | 7,65 % | 99,20 % | 8,26 % |
| ПолиплП2Б8RU000A10C8A4 Номинал 100 | 22 января 2027 г. | 13,95 % | 99,55 % | 16,05 % |
| ГазКап3P20RU000A10DT08 Номинал 1 000 | 27 февраля 2029 г. | 7,40 % | 97,99 % | 8,59 % |
| РУСАЛ 1Р6RU000A107RH8 Номинал 1 000 | 05 августа 2026 г. | 7,20 % | 100,08 % | -6,74 % |
| НорНик1P17RU000A10FC62 Номинал 1 000 | 26 мая 2030 г. | 7,60 % | 98,75 % | 8,29 % |
| ПолипП2Б11RU000A10CTH9 Номинал 100 | 15 сентября 2027 г. | 11,45 % | 98,98 % | 13,15 % |
| Сегежа3P7RRU000A10CL64 Номинал 100 | 18 февраля 2027 г. | 13,00 % | 94,05 % | 27,82 % |
| ЕСЭГ1PC5RU000A108FX8 Номинал 1 000 | 17 ноября 2026 г. | 8,10 % | 99,85 % | 8,90 % |
Как купить замещающие облигации — 6 шагов
- 01
Откройте брокерский счёт у RU-брокера с лицензией ЦБ
Замещающие облигации торгуются на МосБирже как обычные ценные бумаги — доступны через любого из 6 крупных российских брокеров. Минимальный депозит обычно 0 ₽. Цена котируется в % от валютного номинала, но расчёты в рублях по курсу ЦБ.
Подробнее → - 02
Откройте ИИС если есть белая зарплата
Замещающие облигации можно держать на ИИС — даёт валютную диверсификацию + налоговый вычет 13% от внесённой суммы (тип А). Особенно актуально на длинном горизонте: фиксируете валютную доходность 5-10% годовых в USD/CNY + 13% налогового профита.
Подробнее → - 03
Выберите валюту: юань (CNY) или доллар (USD)
Большинство выпусков на МосБирже — в юанях (board TQOY): Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель, банки. Долларовых меньше (board TQOD). Юаневые часто ликвиднее; долларовые исторически имеют больший спред к рублёвой ставке. Выбор зависит от вашего взгляда на USD vs CNY.
Подробнее → - 04
Изучите эмитента и срок выпуска
Основные эмитенты: Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель, ВЭБ.РФ, государственные банки. Все — голубые фишки 1-го эшелона с минимальным кредитным риском. Срок до погашения — обычно 5-15 лет. Изучите рейтинг от АКРА / Эксперт РА если есть сомнения.
Подробнее → - 05
Купите через торговую платформу — расчёт в рублях
Минимальный лот = 1 облигация (номинал в валюте — обычно 1 000 USD или 1 000 CNY). Брокер конвертирует цену + НКД в рубли по курсу ЦБ. Базовая комиссия — 0.04-0.3% в зависимости от брокера. Купоны и погашение тоже выплачиваются в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.
Подробнее → - 06
Учтите валютную переоценку при налогообложении
Особенность замещаек: 13% НДФЛ удерживается с прибыли в рублях, включая курсовую переоценку. Если рубль ослаб — переоценка положительная, налог берётся с курсовой прибыли. На ИИС типа Б — налог не удерживается при выводе через 5 лет (плюс защита от валютной переоценки).
Подробнее →
От замещаек к остальной экосистеме
- Корпоративные облигации в рублях
Те же эмитенты (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ) выпускают и рублёвые корпораты. Сравнение валютной vs рублёвой доходности.
- ОФЗ — государственные облигации
Альтернатива в рублях с минимальным кредитным риском. Включая ОФЗ-ИН с защитой от инфляции — другой механизм защиты от обесценения.
- Флоатеры — облигации с плавающим купоном
Защита от роста ставок (а не от ослабления рубля). Альтернативный механизм защитной части портфеля.
- Акции МосБиржи — equity-часть портфеля
Замещайки — стабильная защитная часть с валютной экспозицией. Equity — growth-стратегия в рублях.
Похожие запросы
Частые вопросы про замещайки и валютные облигации.
- Что такое замещающие облигации?
- Замещайки в долларах или юанях — что выбрать?
- Налоги и валютная переоценка по замещайкам
- Замещайки как валютный хедж
- Список замещающих облигаций МосБиржи
- Хеджирование валютных рисков для российского инвестора
- Юаневые облигации российских эмитентов
- Можно ли купить замещайки на ИИС?
- Какой брокер лучше для покупки замещаек?
- Замещайки vs корпоративные в рублях
Кратко о терминах
Базовые понятия рынка замещающих облигаций.
- Замещающая облигация
- Российская корпоративная облигация, выпущенная в 2022-2024 годах для замещения еврооблигаций тех же эмитентов после санкций. Номинал и купон в иностранной валюте (USD, EUR, CNY), но расчёты на МосБирже — в рублях по курсу ЦБ. Способ получить валютную доходность без зарубежного брокера.
- Еврооблигация (евробонд)
- Облигация, выпущенная эмитентом в иностранной валюте на международном рынке капитала, обычно в Лондоне или Люксембурге. После санкций 2022 для российских инвесторов прямой доступ к еврооблигациям российских эмитентов закрыт — функцию заменили замещайки.
- Юаневые облигации (CNY)
- Замещающие облигации с номиналом в китайских юанях. Большинство замещаек на МосБирже — именно юаневые (board TQOY). Эмитенты — голубые фишки (Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель). Альтернатива долларовым: меньше зависимость от санкционных рисков USD-клиринга.
- Долларовые облигации (USD)
- Замещающие облигации с номиналом в долларах США (board TQOD). Меньше выпусков чем юаневых. Расчёты в рублях по курсу ЦБ. Подходят инвесторам, ожидающим укрепления доллара относительно рубля без необходимости держать USD на валютном счёте.
- Валютная переоценка для налогов
- Особенность налогообложения замещаек: НДФЛ 13% удерживается с рублёвой прибыли, включая курсовую разницу. Если купили облигацию при курсе 80 ₽/$ и продали при 95 ₽/$ — даже если в долларах ноль, в рублях есть прибыль 18.75% — облагается налогом. На ИИС типа Б — освобождение от этого механизма.
- TQOY / TQOD (boards МосБиржи)
- Торговые режимы для замещаек: TQOY — юаневые облигации, TQOD — долларовые. Параллельно с обычным TQCB (рублёвые корпоративные). Цена котируется в % от валютного номинала, но расчёт в рублях по курсу ЦБ на дату сделки.
- Курс ЦБ для расчётов
- Брокер конвертирует цену + НКД при покупке замещайки в рубли по официальному курсу Банка России на дату сделки. Купоны и возврат номинала выплачиваются также в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты. Это создаёт двойную экспозицию: к купону + к движению курса.
- Валютный хедж
- Защита от ослабления рубля путём держания валютных активов. Замещайки — простой инструмент валютного хеджа в российской инфраструктуре: фиксируете валютную доходность + защиту от девальвации без открытия валютного счёта или работы с зарубежным брокером.
- Санкции 2022 как контекст
- После введения санкций в 2022 года клиринговые системы Euroclear / Clearstream заблокировали российские еврооблигации. Российские эмитенты для возврата доступа к валютной доходности своим резидентам выпустили локальные «замещающие» облигации с теми же экономическими параметрами, но на МосБирже.
- Кредитный рейтинг эмитента
- Большинство замещаек выпускают голубые фишки 1-го эшелона: Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель, ВЭБ.РФ. Их кредитное качество близко к суверенному (RU). Используйте российские рейтинги (АКРА, Эксперт РА) — международные после 2022 неактуальны для оценки RU-эмитентов.
Частые вопросы
Что такое замещающие облигации?
Российские корпоративные облигации в иностранной валюте (USD, EUR, CNY), выпущенные в 2022-2024 годах для замены еврооблигаций тех же эмитентов после санкций. Торгуются на МосБирже с расчётами в рублях по курсу ЦБ. Способ получить валютную доходность без открытия валютного счёта или работы с зарубежным брокером.
Чем замещайки отличаются от обычных корпоративных облигаций?
Обычные корпоративные облигации номинированы в рублях, доходность в рублях. Замещайки — в валюте (USD, EUR, CNY): купон считается в валюте, в рублях платится по курсу ЦБ. Даёт двойную экспозицию: к купону + к движению курса. При ослаблении рубля рублёвая доходность растёт за счёт переоценки.
В каких валютах выпускаются замещайки?
Большинство — в юанях (CNY, board TQOY). Часть — в долларах (USD, board TQOD). Несколько эмитентов выпустили в евро. Юаневые ликвиднее и меньше зависят от санкционных рисков USD-клиринга. Эмитенты — Газпром, ЛУКОЙЛ, Норникель, ВЭБ.РФ, государственные банки.
Как платить налог по замещайкам с учётом валютной переоценки?
НДФЛ 13% удерживается с рублёвой прибыли, включая курсовую разницу. Пример: купили за 1000 USD при 80 ₽/$ (= 80 000 ₽), продали за 1000 USD при 95 ₽/$ (= 95 000 ₽). В долларах 0 прибыли, в рублях 15 000 ₽ — облагается 13%. Брокер удерживает автоматически. На ИИС типа Б — освобождение через 5 лет.
Когда выгоднее покупать замещайки?
Когда ожидаете ослабление рубля — рублёвая доходность портфеля растёт за счёт курсовой переоценки. Также как валютный хедж против резких движений рубля без открытия валютного счёта. Не подходит при ожидании укрепления рубля — будет рублёвый убыток.
Можно ли купить замещайки на ИИС?
Да, замещайки доступны на ИИС. Тип А — вычет 13% от внесённой суммы (до 52 000 ₽/год); тип Б — освобождение прибыли (включая курсовую переоценку!) от НДФЛ через 5 лет. Тип Б особенно выгоден для замещаек — защищает от налога на курсовую разницу при долгосрочном держании.
Какие риски у замещаек?
Кредитный риск минимальный (голубые фишки). Главные риски: (1) валютный — при укреплении рубля рублёвая доходность падает или становится отрицательной; (2) налоговый — облагается курсовая разница; (3) ликвидность — некоторые выпуски торгуются редко, есть спред между bid/ask.
Замещайки или еврооблигации у иностранного брокера?
Замещайки — проще и безопаснее: вся инфраструктура российская, нет санкционных рисков заморозки активов. Минус — налог на курсовую переоценку и торгуются только на МосБирже. Зарубежный брокер для евробондов — гибче, но нужен статус нерезидента + есть санкционные риски (Euroclear). Большинство RU-инвесторов выбирают замещайки.