Портфели · Облигации · С фиксированным купоном · Обновлено · 20 ликвидных выпусков
Облигации с фиксированным купоном
Облигации с постоянным купоном — выпуски, у которых ставка купона зафиксирована при размещении и не меняется до погашения. Доходность к погашению (YTM) известна заранее, денежный поток предсказуем — это самый понятный класс облигаций для новичка. На странице: ОФЗ-ПД (государственные с фикс. купоном — минимальный кредитный риск) и корпоративные выпуски с фикс. купоном (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ, банки, девелоперы — премия к ОФЗ за риск эмитента) в одном списке для сравнения. Альтернатива при ожидании роста ставок — флоатеры с плавающим купоном. Покупаются через любого RU-брокера с лицензией ЦБ; особенно выгодны на ИИС — фиксация высокой YTM + налоговый вычет.
ОФЗ-ПД — государственные с фикс. купоном (7)
Облигации федерального займа с постоянным доходом — самый низкий кредитный риск среди инструментов МосБиржи. Государство возвращает номинал и платит фиксированный купон до погашения.
| Выпуск | Погашение | Купон | Цена | YTM |
|---|---|---|---|---|
| ОФЗ 26246SU26246RMFS7 | 12 марта 2036 г. | 12,00 % | 84,88 % | 15,58 % |
| ОФЗ 26254SU26254RMFS1 | 03 октября 2040 г. | 13,00 % | 88,37 % | 15,55 % |
| ОФЗ 26247SU26247RMFS5 | 11 мая 2039 г. | 12,25 % | 84,50 % | 15,57 % |
| ОФЗ 26249SU26249RMFS1 | 16 июня 2032 г. | 11,00 % | 85,32 % | 15,37 % |
| ОФЗ 26248SU26248RMFS3 | 16 мая 2040 г. | 12,25 % | 84,52 % | 15,48 % |
| ОФЗ 26238SU26238RMFS4 | 15 мая 2041 г. | 7,10 % | 54,27 % | 15,34 % |
| ОФЗ 26253SU26253RMFS3 | 06 октября 2038 г. | 13,00 % | 88,80 % | 15,58 % |
Полный список ОФЗ всех типов (ПД/ПК/ИН/АД) — на странице ОФЗ.
Корпоративные с фикс. купоном (13)
Облигации российских компаний с постоянным купоном — Сбер, Газпром, Лукойл, банки, девелоперы, ритейл. Доходность выше ОФЗ за дополнительный кредитный риск эмитента. Структурные продукты (ИОС/CIB) и ипотечные секьюритизации (ИА ДОМ/СФО) исключены.
| Выпуск | Погашение | Купон | Цена | YTM |
|---|---|---|---|---|
| РФ ЗО 47 ДRU000A10A844 | 23 июня 2047 г. | 5,25 % | 69,14 % | 8,58 % |
| Систем1P11RU000A100N12 | 16 июля 2029 г. | 10,90 % | 92,75 % | 20,41 % |
| Атомэнпр06RU000A10C3M0 | 13 июля 2029 г. | 7,20 % | 97,24 % | 8,53 % |
| ЭНплГ1РС10RU000A10FHH7 | 13 июня 2028 г. | 8,50 % | 98,50 % | 9,80 % |
| Атомэнпр09RU000A10DPS2 | 29 мая 2031 г. | 15,10 % | 101,19 % | 15,58 % |
| НОВАТЭК1Р2RU000A108G70 | 16 мая 2029 г. | 6,25 % | 95,60 % | 8,28 % |
| Газпн3P15RRU000A10BK17 | 11 апреля 2030 г. | 2,00 % | 63,65 % | 15,90 % |
| НорНик1P14RU000A10CRC4 | 26 августа 2029 г. | 6,40 % | 95,37 % | 8,47 % |
| ВЭБ2Р-58RU000A10F504 | 16 июня 2029 г. | 1,85 % | 99,95 % | 1,88 % |
| НОВАТЭК1Р5RU000A10C9Y2 | 11 января 2030 г. | 7,00 % | 96,72 % | 8,40 % |
| РФ ЗО 35 ДRU000A10A7Y8 | 28 марта 2035 г. | 5,10 % | 79,70 % | 8,63 % |
| ГазКап1P12RU000A10BBW8 | 29 апреля 2028 г. | 7,75 % | 99,92 % | 8,08 % |
| Сбер Sb51RRU000A10DS74 | 03 июня 2028 г. | 14,85 % | 101,39 % | 14,93 % |
Полный список корпоративных с фикс. купоном — на странице «Корпоративные».
Как купить облигации с фиксированным купоном — 6 шагов
- 01
Откройте брокерский счёт у RU-брокера с лицензией ЦБ
Облигации с фикс-купоном (ОФЗ-ПД и корпоративные) доступны через любого из 6 крупных российских брокеров. Минимальный депозит обычно 0 ₽; цена облигации — около номинала 1 000 ₽ + НКД.
Подробнее → - 02
Откройте ИИС параллельно (если есть белая зарплата)
ИИС особенно выгоден для фикс-купонных длинных выпусков: фиксируете высокую YTM 12-17% + налоговый вычет 13% от внесённой суммы (тип А) — реальная итоговая доходность 18-25% годовых на 3-летнем горизонте.
Подробнее → - 03
Решите: ОФЗ-ПД или корпоративные с фикс-купоном
ОФЗ-ПД (тикеры SU26xxxRMFS) — минимальный кредитный риск, YTM ниже. Корпоративные (1-3 эшелон) — премия к ОФЗ за кредитный риск эмитента. Голубые фишки (Сбер, Газпром) дают +50-150 bps к ОФЗ; 2-3 эшелон — +200-1000 bps.
Подробнее → - 04
Изучите параметры выпуска: срок, купон, цена
Срок до погашения определяет дюрацию (чувствительность цены к ставке). Купонная ставка — % от номинала, обычно 2 раза в год. Цена котируется в % от номинала: «99.5» = 995 ₽. YTM — эффективная годовая доходность если держать до погашения.
Подробнее → - 05
Купите через торговую платформу — лот 1 шт.
Минимальный лот — 1 облигация (номинал 1 000 ₽). При покупке доплачивается НКД (часть купона предыдущему владельцу). Базовая комиссия — 0.04-0.3% в зависимости от брокера и тарифа.
Подробнее → - 06
Получайте регулярные купоны + номинал в дату погашения
Купон выплачивается 2-4 раза в год (обычно 2 у ОФЗ, 2-4 у корп). 13% НДФЛ удерживается брокером автоматически. В дату погашения возвращается номинал. На фикс-купоне доходность к погашению известна заранее — это главное преимущество класса.
Подробнее →
От фикс-купона к остальной экосистеме
- Флоатеры — облигации с плавающим купоном
Купон привязан к ключевой ставке или RUONIA. Альтернатива фикс-купону при ожидании роста ставок ЦБ.
- Все типы ОФЗ — ПД / ПК / ИН / АД
Полный список государственных облигаций с G-кривой по 11 срокам и индексом RGBI live.
- Корпоративные облигации — все типы
Эшелоны 1-3, оферты, кредитный риск эмитента, спред к ОФЗ, реструктуризации.
- Акции — equity-часть портфеля
Классическое 60/40 — 60% акции / 40% облигации. Фикс-купонные подходят как защитная часть портфеля.
Похожие запросы
Частые вопросы про облигации с фиксированным купоном.
- Что такое ОФЗ-ПД и чем отличается от ПК?
- Виды купонов — фикс vs плавающий vs индексируемый
- Как считать доходность к погашению (YTM)?
- ОФЗ-ПД или вклад — что выгоднее?
- Какие корпоративные с фикс-купоном надёжные?
- Что происходит с фикс-купоном при росте ставки?
- Налог на купоны облигаций
- Можно ли купить фикс-купон на ИИС?
- ОФЗ полный гайд — типы и как покупать
- Корпоративные облигации — полный гайд
Кратко о терминах
Базовые понятия рынка фикс-купонных облигаций.
- Фиксированный купон
- Купонная ставка, зафиксированная при размещении облигации и не меняющаяся до погашения. У ОФЗ-ПД и корпоративных «постоянного дохода» доходность к погашению известна заранее, денежный поток предсказуем — это главное преимущество класса.
- YTM (доходность к погашению)
- Эффективная годовая доходность облигации, если держать до погашения и реинвестировать купоны под ту же ставку. Учитывает текущую цену, купоны и возврат номинала. Главный параметр сравнения фикс-купонных облигаций.
- ОФЗ-ПД (постоянный доход)
- ОФЗ с фиксированной ставкой купона на весь срок до погашения. Тикеры SU26xxxRMFS. Минимальный кредитный риск среди инструментов МосБиржи — эмитент Минфин РФ. Самый понятный для новичка фикс-купонный инструмент.
- Дюрация Маколея
- Средневзвешенный срок поступления денежного потока облигации в годах. Учитывает все купоны и возврат номинала, дисконтируя по YTM. Чем длиннее облигация — тем больше дюрация. У ОФЗ-26230 (10-летняя) дюрация ~6.5 лет.
- Модифицированная дюрация
- Производная Маколея, делённая на (1 + YTM). Показывает % изменения цены при изменении ставки на 1% (линейное приближение). При росте ставки на 1% цена облигации с модифицированной дюрацией 7 лет падает примерно на 7%.
- Convexity (выпуклость)
- Поправка к линейному приближению дюрации. Учитывает нелинейность связи цены и ставки. Чем длиннее облигация и ниже ставка — тем выше выпуклость. На длинных ОФЗ-ПД выпуклость заметно смягчает падение цены при росте ставок.
- Reinvestment risk (реинвестиционный риск)
- Риск что купоны придётся реинвестировать под ставку ниже текущей YTM, что снизит фактическую доходность портфеля. У длинных фикс-купонных выше реинвестиционный риск; у нулевых купонов (zero-coupon) — нулевой.
- НКД (накопленный купонный доход)
- Часть купона, накопленная с момента последней выплаты до даты сделки. При покупке платите цену + НКД. При следующей купонной выплате брокер вернёт всю сумму купона. Автоматический механизм — для покупателя нет потери.
- Спред к ОФЗ
- Премия в YTM корпоративной фикс-купонной облигации над ОФЗ-ПД той же дюрации. Базовая мера кредитного риска эмитента. У 1-го эшелона — 50-150 bps; у 2-го — 200-400 bps; у 3-го и ВДО — от 500 bps.
- Дисконтная цена / премия
- Облигация торгуется с дисконтом если цена ниже 100% (номинала) — обычно когда купон ниже текущей рыночной ставки. С премией — выше 100%, когда купон выше рыночной ставки. К дате погашения цена сходится к 100%.
Частые вопросы
Чем фикс-купон отличается от флоатера?
Фикс-купонные имеют постоянную ставку купона на весь срок (например, 12% годовых до погашения). Флоатеры — плавающий купон, привязанный к RUONIA или ключевой ставке + спред (например, RUONIA + 1.5%). При росте ставок флоатер растёт автоматически; цена менее волатильна. Фикс выгоднее когда ждёте снижение ставки.
Когда выгоднее покупать фикс-купонные облигации?
Когда ожидаете снижение ключевой ставки ЦБ — фикс-купон закрепляет высокую YTM, и при снижении ставок цена облигации растёт (capital gain в дополнение к купону). Также выгодны когда нужен предсказуемый денежный поток и фиксация доходности на длинный горизонт (ИИС, пенсионные накопления).
Как считать YTM фикс-купонной облигации?
YTM — это IRR (внутренняя норма доходности) денежного потока: текущая цена + НКД на старте, минус все будущие купоны и возврат номинала. Считается итеративно (нет аналитической формулы). На MOEX отображается готовая YTM в данных биржи; ручной пересчёт нужен только если вводите альтернативные предположения о реинвестировании.
ОФЗ-ПД или корпоративные с фикс-купоном — что выбрать?
ОФЗ-ПД — минимальный кредитный риск (Минфин РФ), но YTM ниже. Корпоративные — премия к ОФЗ за риск эмитента: голубые фишки (Сбер, Газпром, ЛУКОЙЛ) +50-150 bps; 2-й эшелон +200-400 bps. Для пассивного консервативного портфеля — ОФЗ-ПД. Для повышения YTM при разумном риске — корпораты 1-го эшелона.
Что происходит с ценой фикс-купонной облигации при росте ставки ЦБ?
Цена падает примерно на (модифицированная дюрация × % изменения ставки). При росте ключевой ставки на 1% и дюрации облигации 5 лет — цена упадёт примерно на 5%. Чем длиннее облигация — тем больше падение. Если держите до погашения — это бумажная потеря, в дату погашения получите номинал; если планируете продать раньше — реальная.
Можно ли купить фикс-купон на ИИС?
Да. Все ОФЗ-ПД и корпоративные облигации с фикс-купоном (включая ВДО после теста на неквала) доступны на ИИС. Тип А — вычет 13% от внесённой суммы (до 52 000 ₽/год); тип Б — освобождение прибыли от НДФЛ через 5 лет. Особенно выгодно для длинных фикс-купонных — фиксация высокой YTM + налоговый профит.
Как платить налог с купонов фикс-купонных облигаций?
13% НДФЛ с купонной выплаты как с обычного дохода (с 2021 года, ранее ОФЗ-купоны были освобождены — отменено). С разницы цены покупки и продажи / погашения — также 13%. Российский брокер удерживает налог автоматически как налоговый агент. На ИИС типа Б — налог не удерживается при выводе через 5 лет.
Что такое реинвестиционный риск?
Риск что купоны от облигации придётся реинвестировать под ставку ниже текущей YTM. YTM в формуле подразумевает реинвестирование под ту же ставку — если ставки снижаются, фактическая доходность будет ниже. У длинных фикс-купонных риск выше; у zero-coupon (без купонных выплат) реинвестиционного риска нет.